白糖：

　　现货报价方面 ，广西制糖集团报价6160~6270元/吨，云南制糖集团报价5990~6030元/吨。消息方面巴西4月前三周出口糖和糖蜜75.92万吨
，日均出口量为5.84万吨 。2024年4月，巴西糖出口量为188.92万吨 ，日均出口量为8.59万吨
。原糖受巴西增产预期抑制
，价格疲弱，叠加巴西雷亚尔贬值 ，弱势加剧。国内现货市场观望情绪重
，广西迎来降雨，远期合约的减产担忧缓和 。关注今明两日昆明糖会消息 ，对于期价持弱势看法
，可适当关注空头入场机会。

　　棉花：

　　周三，ICE美棉上涨2.8% ，报收69.1美分/磅
，CF509上涨1.21%，报收12990元/吨 ，主力合约持仓环比增加4879手56.76万手，新疆地区棉花到厂价为13988元/吨
，较前一日下降94元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14151元/吨 ，较前一日下降67元/吨
。国际市场方面
，近期宏观层面扰动仍然较大，特朗普对华关税政策态度缓和 ，承认美国对自中国进口商品非关税过高
，预计税率将大幅降低。市场担忧情绪降温，美元走强 ，黄金走弱
，美棉价格走强 。国内市场方面，受情绪端影响 ，昨日大宗商品多数走强
，郑棉期价重心也随之上移
。展望未来，关税等宏观层面较此前最差情况再度恶化概率较低。供需基本面来看 ，目前是新棉种植期，供应端扰动不大
，下游需求虽相对有限，但能看到棉花商业库存在逐渐下降 。综上所述 ，我们认为郑棉基本面再度恶化导致期价跌破前低概率较低
，未来扰动将主要在于天气及宏观刺激，情绪端影响下 ，短期郑棉期价重心或略有上移
。

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