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　　加仓投资者占比显著提升。

　　本周受美国政府滥施关税影响，全球股市本周剧烈波动 。而A股表现走出了稳步回升的独立行情
。A股市场在周一之后连续四天出现上涨
，A股市场是全球主要资本市场中波动最小 、运行最平稳的股市。

　　高盛策略团队认为，随着经济衰退风险加剧 ，美国股市抛售很可能演变为更持久的周期性熊市 。与一次性事件驱动型冲击不同
，周期性熊市反映的是经济周期本身的变化。贝莱德将美股三个月展望从增持下调至中性，他们认为 ，鉴于全球贸易紧张局势的升级
，预计美国短期内风险资产将面临更大压力
。

　　摩根士丹利认为，全球范围内 ，A股市场更具韧性
，应被视为对冲或分散风险的配置选项，因此 ，建议投资者在中国资产配置中加大比重。瑞银证券指出
，当前沪深300指数的估值较MSCI新兴市场指数有着12%的折价，较低的估值水平使A股市场具有更高韧性 。

　　本周资金面上
，主力资金合计净流出1911.87亿元
。其中，创业板主力资金净流出523.56亿元；科创板主力资金净流出130.5亿元；沪深300成份股主力资金净流出615.67亿元。

　　行业来看 ，申万所属的一级行业中
，本周上涨的有4个，涨幅居前的行业为农林牧渔
、商贸零售 ，涨幅为3.28%、2.88% 。跌幅居前的行业为电力设备 、通信
，跌幅为8.09%、7.67%
。

　　行业资金流向方面，本周所属的申万行业主力资金均呈净流出状态 ，电子行业主力资金净流出规模居首
，一周下跌3.89%，净流出资金190.51亿元；其次是电力设备行业 ，周跌幅为8.09%
，净流出资金为175.55亿元，净流出资金较多的还有计算机
、医药生物、非银金融等行业。

　　下周A股怎么走？

　　4月5日 ，数据宝推出了一份《下周站上3300点？》的小调查 。感谢各位宝粉的热情投票与支持
。

　　通过调查发现，本周较上期操作上来看
，“加仓”的比例大幅度升高，为33% ，上升了9个百分点。“清仓 ”的受访者本期为6%
，上一期（4月5日）数据为13% 。“持仓不动
”的比例本期为42%，上一期数据为46%
。“减仓”比例较上期小幅提升2个百分点至19%。

　　从仓位管理来看 ，受访者呈现出调高仓位
，但并不倾向满仓的情绪 。“满仓加融资 ”的比例较上期下降3个百分点；“满仓”的比例与上周的调查结果相比下降1个百分点，为35%；仓位 “50%~100%
”的投资者比例上升5个百分点至32%；“50%以下”的投资者比例上升了2个百分点；“空仓 ”的比例下降3个百分点至6%。

　　从盈亏情况来看，本周有32%的受访者“盈利10%以内
” ，较上一期20%的比例呈现大幅提升；“亏损10%以内”的受访者占比31%
，上一期数据为46%；“亏损10%到20% ” 的受访者占比17%，较上期持平
。

　　46%受访者认为大盘有望站上3300点

　　对目前行情状态 ，有67%的受访者认为是“震荡市
”，认同“牛市”的比例仅21%。

　　对于接下来一周的大盘走势
，多数投资者认为大盘将“震荡走高，站上3300点 ” ，占比46% 。认为“震荡下行
，回撤考验3200点，甚至3100点
”的观点比例从上期的57%下降至29%
。

　　看好消费 、科技板块的投资者比例上升

　　国泰海通策略团队指出，目前疑云重重勿掉以轻心 ，股市仍处于震荡整固阶段
，眼下重要的是守正。全球金融风波和增长预期下调导致投资者风险偏好降低，建议配置低PB资产与稳定现金流的行业 ，如银行
、公用事业、运营商和高速公路 。同时
，关注政策高确定性板块，如电力设备 、轨交
、稀土和种业 ，以及科技成长领域，特别是半导体、军工 、算力和港股互联网
。

　　内需消费有望成为拉动经济增长的主要动力
，看好个护美妆
、古法首饰、功能饮料 、IP潮玩和宠物消费等新赛道。自主可控方面，国家政策支持科技自立自强 ，看好半导体设备和材料国产化
，以及能源资源和公共服务领域的专业化整合 。

　　对于下周A股市场会怎么走？板块行情如何演绎？投资者给出了这样的调查结果
。

　　在“对于下周市场的风险感知如何？”的调查中，58%的受访者认为是中高风险 ，上期调查结果中占比最高的为“高风险“选项。

　　对于下周市场走势影响最大的因素
，经调查有34%的受访者认为，“关税政策 ”将会是对市场最大的影响 。除此之外 ，25%的投资者认为“业绩披露
”将会对市场走势影响较大
。

　　对于接下来潜力板块和方向选择
，选择科技方向的投资者占比重回高点，较上期调查结果来看 ，看好比例从24%提升至38%。通过近几期的调查结果观察
，消费板块的比例在持续上涨，从3月29日以来每期调查持续提升 ，本期投票消费板块的比例增长至20% 。

　　对于消费板块，中信证券研究团队认为 ，2025年或成转折之年
，在出口等外需方面持续博弈承压的背景下，强化内循环
、扩容内需消费市场或成为必然选择。中国财政政策持续发力提振内需的大方向或更为明确
。同时在市场加剧波动、不确定性提升背景下 ，消费经历过往几年的回调后
，叠加“低预期低估值”+“消费韧性特征下的企稳趋势 ”，将提升消费配置的资金偏好。

　　国信证券表示 ，国内社融数据持续同比提升
，PPI环比亦有明显改善，一线房地产价格持续修复 。美国关税政策为全球经济 、股市带来巨大的不确定性 ，这可能会导致在二季度港股将从一季度的上涨转向震荡
。该行预期国内的货币、财政政策将持续发力
，以AI
、大消费来对冲外部冲击。板块方面，该行倾向将从普遍上涨转向分化：

　　1．云计算方向：随着DeepSeek在诸多企业的部署 ，云计算将是最直接受益的方向，期待一季度财报中有亮眼的表现 。

　　2．新能源车与零部件：中国新能源车高速增长已经进入到了第10个年头
，形成了一批具有全球竞争力的优质企业，其产品力、性价比都具有明显的优势 ，且增速依然在一级行业中是最快的
。

　　3．新消费与医药：区别于白酒
，新消费的特点是具备广大的年轻粉丝，通过网络传播 ，良好的全球扩张潜力；医药板块则是在下跌3年后
，利空出尽，目前已经在估值修复的路上。

　　4．红利方向：保险业绩上修较为清晰 ，运营商 、银行
、公共事业业绩稳定
，国债经历了2个月的调整后，伴随降准降息预期有反弹的需要 ，因此类债券资产也将同步受益 。

　　5．业绩上修标的池：最近一段时间港股业绩上修比例约为51%
，在多个行业中出现了行业的内部分化而非整体上修；由于港股的上涨始终与业绩强相关，应关注业绩上修标的池
。