巴菲特的最新动作
，释放重大信号
。

　　“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司刚刚发行了一笔总额900亿日元（约合人民币46亿元）债券。彭博汇编的数据显示，这是巴菲特的公司自2019年进入日本市场以来规模最小的日元交易 。

　　在市场动荡的背景下 ，此次债券发售受到市场的高度关注
，因为伯克希尔筹集的资金可能被用于增持日本公司的股份
。有分析称，随着股价下挫 ，五大商社的估值都有所回落
，伯克希尔未来或将继续增持五大商社股份。

　　值得一提的是，在特朗普激进的关税政策搅乱华尔街之际 ，伯克希尔股价大幅跑赢标普500指数
，截至周五收盘，伯克希尔A类股股价年内仍录得15.14%的涨幅 ，而标普500指数年内跌幅为8.81% 。

　　巴菲特出手

　　4月11日
，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司发行了一笔总额900亿日元（约合人民币46亿元）债券
。

　　尽管市场大幅波动导致多家日本公司取消债券发售，伯克希尔仍完成了这笔日元交易。彭博汇编的数据显示 ，这是巴菲特的公司自2019年进入日本市场以来规模最小的日元交易 。

　　据悉，此次发行的债券分为六个部分
，期限从3年到30年不等
。

　　在伯克希尔发售日元债券之际，美国总统特朗普的关税政策令全球金融市场动荡不安 ，这导致融资成本全面上升
，长期债券供应匮乏。

　　此次发行的所有债券收益率溢价均高于伯克希尔去年10月的发行水平，其中3年期债券占据最大份额 ，收益率溢价为70个基点
，远高于此前的49个基点 。

　　宏利投资管理日本公司信贷研究主管Shunsuke Oshida指出，“一般而言 ，即使发行人愿意给出市场允许的最高溢价
，在当前市场环境下，投资者也未必会买账
。他们虽然希望增加敞口 ，但更愿意等市场稳定后再出手。 ”

　　伯克希尔此次债券发售受到市场的高度关注
，因为伯克希尔筹集的资金可能被用于增持日本公司的股份 。

　　今年3月，伯克希尔增加了对日本五大商社（伊藤忠商事
、丸红、三菱商事 、三井物产和住友商事）的持股 ，持股比例均提高了1个百分点以上，持股比例在8.5%至9.8%之间。

　　早在2020年
，巴菲特在他90岁生日当天宣布，伯克希尔已经收购了日本五大商社每家超过5%的股份
。

　　截至去年底 ，伯克希尔对日本五大商社的总投资成本为138亿美元
，市场价值达到235亿美元。需要说明的是，伯克希尔是通过发行日元债来购买日股 ，所以不受汇率浮动的影响 。

　　对于在日本的投资
，巴菲特表示很喜欢，他预期2025年从日本投资中获得的股息收入将达到约8.12亿美元 ，而日元债的利息成本约为1.35亿美元
。

　　什么信号？

　　在全球金融市场动荡的背景下
，投资者正密切关注巴菲特的融资与投资动向。

　　有日本分析人士指出，通过日元债融资实施“借日元买日股
”的策略 ，被市场解读为巴菲特深度布局日本产业的标志性手法
，日元债发行规模或将成为判断其加仓力度的风向标 。

　　巴菲特今年2月在致股东年度信函中表示，“打算进一步增持日本股票——尤其是五大商社
。这五家公司在运营方式上与伯克希尔非常相似 ，随着时间推移，我们对它们的敬意也不断加深。”

　　这番表态不仅提振了市场信心
，也吸引了大量海外资本流入日本股市，助推日经225指数和东证指数一度创下历史新高 。但截至4月11日收盘 ，这两大基准指数在2025年均回调超过10%
，原因是市场担忧贸易摩擦升级可能拖累全球经济增长
。

　　日本五大商社的股价也都遭遇了不同程度的下跌，多只股票价格一度跌至去年8月份的低点。

　　有分析称 ，随着股价下挫
，五大商社的估值都有所回落，按照巴菲特“别人恐惧我贪婪 ，别人贪婪我恐惧 ”的投资风格
，此次发行日元债券可能是逆势抄底的信号，伯克希尔未来大概率将继续增持五大商社股份 。

　　谈及日本五大商社 ，巴菲特曾表示
，当时仅仅翻阅了五大商社的财务报表，便对其极低的股价感到震惊
。但随着时间的推移 ，他发现这五家公司的运营模式与伯克希尔有很多相似的地方，它们在资本配置
、管理层能力、对投资者的态度上都表现出色
，例如，会在适当的时机增加股息 、合理回购股票 ，且高管薪酬远不如美国同行激进。

　　部分寻求避险的投资者认为
，伯克希尔吸引人之处在于其庞大的保险帝国具有防御性，加上其无与伦比的资产负债表——截至2024年底公司持有高达3340亿美元的现金储备 ，创历史新高 。

　　Ritholtz财富管理公司首席执行官Josh Brown表示
，伯克希尔是目前市场上为数不多的
、业务不依赖于特朗普不可预测政策的公司之一。